作家：布莱恩・索都

　　加价就能增收，这是《金融学基础》讲义里再浮浅不外的规矩。

　　而这条文定，行将让Spotify首席财务官喜从天降。

　　该公司本周通知，将上调好意思国地区个东说念主高档订阅套餐价钱，从每月 11.99 好意思元涨至 12.99 好意思元；双东说念主套餐从每月 16.99 好意思元涨至 18.99 好意思元；家庭套餐从每月 19.99 好意思元涨至 21.99 好意思元；学生套餐也从每月 5.99 好意思元涨至 6.99 好意思元。

　　此番调价后，相较于苹果音乐（Apple Music）和亚马逊音乐（Amazon Music），Spotify堕入了 “最贵音乐流媒体平台” 这一痛楚境地。

　　投行 Evercore ISI 的科技行业分析师马克・马哈尼测算后指出，这次调价将为Spotify带来多数收益。

　　马哈尼瞻望，个东说念主套餐与学生套餐加价 1 好意思元、双东说念主及家庭套餐加价 2 好意思元的情况下，公司销售额将栽植 4% 至 5%。若毛利率保管现存水平，毛利润将增多约 2.7 亿好意思元，“其中大部分将革新为贸易利润”。

　　他建模时的中枢假定要求如下：

好意思国地区订阅用户达 6500 万 这 6500 万用户中，约 45% 摄取个东说念主套餐，44% 摄取双东说念主 / 家庭套餐

　　马哈尼测算得出，2026 财年前三个季度，这次加价将为Spotify带来约 8.42 亿欧元（折合 9.78 亿好意思元）的增量营收。

　　马哈尼补充说念：“咱们照旧以为，Spotify是公共音频流媒体领域的提醒者，其变现才气握续增强，用户增长势头强盛，盈利才气也在持续改善。在公共 150 多个市集同步加价以及用户留存率踏实的双重相沿下，每用户平均收入正稳步栽植，这印证了Spotify的订价才气和较低的用户流失率。跟着更高订价的‘超等粉丝 / 高档增强版’套餐行将推出，咱们瞻望到 2026 年头，加价的一起利好将渐渐实现。”

　　马哈尼予以Spotify “跑赢大盘” 的评级，打算股价定为 750 好意思元，较刻下股价有 47% 的高涨空间。据雅虎财经数据自大，这一打算价高于华尔街同业 730 好意思元的平均预期。在粉饰Spotify的 41 位卖方分析师中，75% 予以该股 “买入” 或 “强力买入” 评级。

　　Spotify对加价计谋并不生分。

　　该公司上一次上调好意思国用户订阅价钱是在 2024 年 6 月，而 2023 年 7 月曾经加价，那是其 2011 年登陆好意思国市集以来的初次调价。

　　值得瞩目标是，此前每次加价音尘公布后，Spotify股价都会出现横盘颤动或小幅着落 —— 原因是华尔街担忧加价会导致用户流失。但随后，跟着加价对公司营收和利润的提振效应渐渐暴露，且用户并未大畛域退订，其股价便企稳回升，开启强盛高涨行情。

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背负剪辑：郭明煜 开云kaiyun体育