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　　中金发布研报称，初次障翳瑞博生物-B（06938）赐与跑赢行业评级，基于DCF，该行赐与指标价100.0港元，较公司现时股价存在44.9%的上行空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　瑞博是小核酸药物开拓的公共领军者，领有告诫证的训诲小核酸药物开拓平台

　　2007年景立于今，公司已领有自主研发的GalNAc肝靶向RiboGalSTAR平台，并从肝靶向逐步走向肝外靶向；公司也执续迭代化学修饰，增强靶点特异性和序列兼容性，并减少脱靶效应，赋能疗效和安全性升级。收尾25年底，公司在公共主要王法统率区域共有473件专利及专利肯求，借此构建了全面的学问产权组合。更进军的是，除分子盘算以外，公司研发平台具备全期间链条整合才智，终了从CMC坐蓐、早期商讨到交易化的全生命周期障翳，是公司管线鼓励的成果保险。

　　瑞博是当今领有最多临床金钱的中国小核酸企业之一

　　收尾25年底，公司已领有7款参加临床阶段的siRNA管线，其中4款处于II期，RBD4059（FXI）、RBD5044（ApoC3）、RBD1016（HBV）是中枢金钱。RBD4059是公共首个且临床推崇最快的用于调理血栓性疾病的FXI

　　siRNA药物，将于2026年运转IIb期临床，波及多个血栓疾病；RBD5044是公共第二个参加临床阶段的ApoC3

　　siRNA，经过仅次于Arrowhead；RBD1016正在考证在HBV的成药性。

　　该行与阛阓的最大不同？

　　阛阓记挂FXI扼制剂的成药性，该行以为FXI扼制剂至少在脑卒中、膝枢纽置换术后等稳妥症已考证成药性，FXI

　　siRNA有望凭借更高的靶点扼制率攻克房颤稳妥症。

　　潜在催化剂

　　行业FXI扼制剂和ApoC3 siRNA数据映射，瑞博多个小核酸药物II期临床运转和数据读出。

　　风险

　　临床查验数据不足预期，竞争形势恶化风险，行业内同靶点研发失败风险，现款流压力。

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包袱剪辑：史丽君 开云kaiyun.com